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中国对"一带一路"沿线国家直接投资的特征分析

中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室 王永中、李曦晨

结论与政策建议

目前,"一带一路"沿线地区尚未成为中国企业对外直接投资的一个主要目的地。具体来看,"一带一路"沿线国家是中国境外工程承包和绿地投资的主要目的地,但不是跨境并购的一个重要目的地。东盟是中国在"一带一路"国家绿地投资、跨境并购最多的地区,独联体、中亚和西亚均吸引了大量中国并购投资,南亚是中国绿地投资增长最快的区域,而中东欧是中国投资最少的区域。中国在"一带一路"沿线地区承接的大型工程项目多来源于西亚、东盟和南亚,独联体、中东欧等地较少。能源资源和基础设施是中国在"一带一路"沿线地区 投资的主要行业,交通、金属矿石和不动产也吸引了大量的中国资金。中国对沿线地区的绿 地投资主要分布于制造业、电力、采矿业和建筑业,而跨境并购集中于油气、采矿、IT通讯、公共事业和化学。

为提高中国对"一带一路"沿线地区投资的效率和收益,降低投资风险,促进中国对沿线地区投资的稳定发展,顺利推进"一带一路"倡议的实施,我们提出如下建议:

首先,以基础设施合作为先导,发挥中国在资本、技术和成本等方面的综合竞争优势。中国同"一带一路"沿线国家在基础设施的投融资领域有着高度的互补性,有巨大的合作潜力。中国在基础设施领域拥有较强的设计、施工、运营和融资能力,具有成熟的基础设施建设经验,而"一带一路"沿线国家对基础设施的需求量大,资金严重缺乏,基础设施的设计、施工能力弱,缺乏运营大型基础设施项目的经验。中国应鼓励国内企业在"一带一路"沿线国家竞标公路、铁路、机场、港口和电站等基础设施建设工程,推动金砖新开发银行、亚投行、丝路基金和国开行等国内外开发性金融机构加大基础设施的融资力度。

其次,因地制宜,优化投资的行业结构和区位布局。中国企业应根据"一带一路"沿线各国的投资环境、产业结构、资源禀赋和基础设施等状况,科学选择投资的行业和区域。在西亚、中亚、独联体等能源资源丰富的地区,中国继续实施能源资源优先投资策略。在俄罗斯、东盟等工业较为发达的地区,要加大制造业的投资力度,并向高附加值制造业延伸。在印度等软件技术发达国家,要加大对高技术、研究开发行业的投资力度。

第三,企业应根据东道国特征来选择合适的直接投资模式。在工程建设速度快、经济增长速度高、市场需求不确定性高的东道国,以及并购管制较严的地区,企业应选择绿地投资 (Moskalev, 2010; 李善民, 李昶, 2013)。若在东道国有较成熟的企业,企业可选择跨境并购方式,从而其投资成本相对较低,可迅速获得原有企业的生产能力、技术和市场资源。

第四,规范企业行为,加强与国际企业的合作。规范企业的海外投资行为,增强中国企业海外分公司的法律意识和社会责任感,减少劳动力纠纷、提高产品质量、履行环保标准,强化与在野党和社会团体的联系,提升中国企业的海外形象,减少投资阻力。中国企业应完善投资策略,与欧美跨国公司联合"走出去",以迅速学习海外经营投资的技能和经验,减少投资项目的受关注度和政治风险,实现互利共赢(王永中,王碧珺,2015)。

最后,完善服务、支持和保障体系。综合利用开发性金融、出口信贷、出口保险、财政投入(补贴)和税收优惠等政策性手段,并引导商业银行、投资基金、信托公司等商业性金融机构,向"走出去"的国内企业提供财政、信贷和股权资金支持,减少民营和中小企业的资金压力。通过财政支持和税收倾斜,重点支持具有战略意义和高附加值的产业尤其是其中的民营企业。中国政府应积极与"一带一路"沿线国家修改和签订自由贸易协定、双边投资协定,促进商品、服务、资本和技术的双向、有序与自由流动,支持中国企业在海外依法维权,要求东道国的法律公正、透明,充分保护中国企业的合法权益。

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