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不宜高估中企介入美國基建領域的投融資機會

來源:新華財金社

相片:不宜高估中企介入美國基建領域的投融資機會 (相片由新華財金社提供)

加大基礎設施投資在美國各級政府已經形成了較為廣泛的共識,最近在美國東西海岸有幾個加稅的法案均投票獲得通過,加稅的很大一部分都會貢獻在軌道交通上,這些地區包括亞特蘭大、邁阿密、洛杉磯等。美國總統特朗普聲稱未來10年將投資1萬億美元支持美國基礎設施建設。

中國的基建行業在全球都具有一定比較優勢,不少專家認為未來中企在美國基建領域存在較好投資機會,甚至可以成為中美經貿合作突破口。然而,分析師調研發現,對絕大部分中企而言,即使拋開特朗普本人的不確定性、中美關係的特殊性不談,受美國基建行業特點、購買美國法、政治環境等諸多因素制約,中企介入乃至把握美國基建領域的投融資機會也不宜高估。

在美國市場上有大量實踐的一家中國基建企業負責人分析稱,因為美國許多基礎設施建設較為落後,提到基礎建設,很多人通常有兩個認識誤區:一是美國沒錢推動基礎設施建設,尤其是考慮到美國巨額的財政赤字;二是美國基礎設施建設技術落後、效率差。但這兩個認識並不準確。

該負責人說,美國政府缺錢,但美國企業和個人手裡其實並不缺錢。如果特朗普像其聲稱的那樣推行PPP(公私合營)模式,大量私人資本、保險資金、養老基金等將積極介入,因為PPP模式雖然通常週期較長、但回報也較為穩定,符合一些長期資金的投資策略。

美國在基建方面的技術也並不差。目前新澤西正在建設的兩座橋樑(Tappan Zee Bridge, Goethals Bridge),其設計施工水平、建設效率甚至讓袁寧都感到吃驚。其中後者就是PPP項目,當時中建還投過標,只是競標失敗。

美國伊利諾伊理工大學斯圖爾特商學院經濟學教授哈伊裡‧圖爾克說,為了鼓勵投資者投資,特朗普計劃建議相當於82%的資本淨值享受稅收抵免,這將使融資成本下降18%至20%,這將有助於吸引更多資本介入基建領域。

分析人士認為,特朗普基礎設施政策雖然方向明確,但尚未形成清晰的政策框架,如何進行具備可行性的政策操作尚不明朗。美國的基礎設施基本都屬於政府公共工程,都有政府資金介入,而政府資金介入項目會有一系列的限制條件,比如購買美國法、完全公開競標、企業資質等等。從特朗普競選主張及目前其提名內閣成員看,未來美國政府公共工程對外資的限制恐進一步收緊。

對美國軌道交通市場專門做過調研的中國中車美國公司(麻州)總裁助理兼市場總監孫守萍說,購買美國法要求美國聯邦政府支出優先購買美國產品,不同州、不同領域標準有所不同。如美國聯邦運輸新華社Xinhua News Agency 19局(FTA)2016年9月1日修改規定,到2020 財年,對於FTA主管的車輛採購,其獲得聯邦資助的條件,從在美國生產的部件成本應超過所有部件成本比重的60%(國產化率)進一步提高到70%。孫守萍說:“特朗普執政後,國產化率可能就需要100%了”。

除了產品的國產化率,購買美國法還在促進當地就業、扶持照顧本土企業、弱勢企業、中小企業方面有一些傾向和要求。

中建美國有限公司董事長高級顧問、原新澤西州交通部部長辛博文(James Simpson)認為,經過多年的本土化經營,目前中建美國的約2000名員工中,98%都是當地員工,很多人已經將中建美國當成了一家美國企業,中建美國也積累了大量的在美投資經營經驗,這均有助於中建更好把握美國基建領域投融資機會,而對中國的後來者而言,情況就要困難的多。

分析人士表示,對美國這樣一個較為成熟的市場,中國企業應擺正心態,不要想著一進入就能賺大錢,而是要沉下心來做好長期紮根市場的準備。在美經營多年的中國企業負責人說,美國基建市場雖然競爭激烈,有些規則也比較苛刻,但有一個好處是遊戲規則公開透明,有實力的中企要有充分自信,有核心競爭力的中企是完全可以站得住腳的。

分析人士還稱,美國市場不僅可以充當中企國際化的試金石,也是中企學習先進經驗、反哺國內市場的他山之石。目前中國經濟發展正處於由量到質的關鍵轉變期,作為全球最先進的市場之一,美國市場在運營管理、企業文化、法律環境、合規經營等許多方面都有值得中企借鑒的地方,美國市場軟環境的借鑒意義並不亞於市場份額本身。

新華社經濟分析師 王乃水、徐靜、李銘

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資料提供 圖片:新華財金社
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