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中國對"一帶一路"沿線國家直接投資的特徵分析

中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際投資研究室 王永中、李曦晨

結論與政策建議

目前,"一帶一路"沿線地區尚未成為中國企業對外直接投資的一個主要目的地。具體來看,"一帶一路"沿線國家是中國境外工程承包和綠地投資的主要目的地,但不是跨境並購的一個重要目的地。東盟是中國在"一帶一路"國家綠地投資、跨境並購最多的地區,獨聯體、中亞和西亞均吸引了大量中國並購投資,南亞是中國綠地投資增長最快的區域,而中東歐是中國投資最少的區域。中國在"一帶一路"沿線地區承接的大型工程項目多來源於西亞、東盟和南亞,獨聯體、中東歐等地較少。能源資源和基礎設施是中國在"一帶一路"沿線地區 投資的主要行業,交通、金屬礦石和不動產也吸引了大量的中國資金。中國對沿線地區的綠 地投資主要分佈於製造業、電力、採礦業和建築業,而跨境並購集中於油氣、採礦、IT通訊、公共事業和化學。

為提高中國對"一帶一路"沿線地區投資的效率和收益,降低投資風險,促進中國對沿線地區投資的穩定發展,順利推進"一帶一路"倡議的實施,我們提出如下建議:

首先,以基礎設施合作為先導,發揮中國在資本、技術和成本等方面的綜合競爭優勢。中國同"一帶一路"沿線國家在基礎設施的投融資領域有著高度的互補性,有巨大的合作潛力。中國在基礎設施領域擁有較強的設計、施工、運營和融資能力,具有成熟的基礎設施建設經驗,而"一帶一路"沿線國家對基礎設施的需求量大,資金嚴重缺乏,基礎設施的設計、施工能力弱,缺乏運營大型基礎設施項目的經驗。中國應鼓勵國內企業在"一帶一路"沿線國家競標公路、鐵路、機場、港口和電站等基礎設施建設工程,推動金磚新開發銀行、亞投行、絲路基金和國開行等國內外開發性金融機構加大基礎設施的融資力度。

其次,因地制宜,優化投資的行業結構和區位佈局。中國企業應根據"一帶一路"沿線各國的投資環境、產業結構、資源稟賦和基礎設施等狀況,科學選擇投資的行業和區域。在西亞、中亞、獨聯體等能源資源豐富的地區,中國繼續實施能源資源優先投資策略。在俄羅斯、東盟等工業較為發達的地區,要加大製造業的投資力度,並向高附加值製造業延伸。在印度等軟件技術發達國家,要加大對高技術、研究開發行業的投資力度。

第三,企業應根據東道國特徵來選擇合適的直接投資模式。在工程建設速度快、經濟增長速度高、市場需求不確定性高的東道國,以及並購管制較嚴的地區,企業應選擇綠地投資 (Moskalev, 2010; 李善民, 李昶, 2013)。若在東道國有較成熟的企業,企業可選擇跨境並購方式,從而其投資成本相對較低,可迅速獲得原有企業的生產能力、技術和市場資源。

第四,規範企業行為,加強與國際企業的合作。規範企業的海外投資行為,增強中國企業海外分公司的法律意識和社會責任感,減少勞動力糾紛、提高產品質量、履行環保標準,強化與在野黨和社會團體的聯繫,提升中國企業的海外形象,減少投資阻力。中國企業應完善投資策略,與歐美跨國公司聯合"走出去",以迅速學習海外經營投資的技能和經驗,減少投資項目的受關注度和政治風險,實現互利共贏(王永中,王碧珺,2015)。

最後,完善服務、支持和保障體系。綜合利用開發性金融、出口信貸、出口保險、財政投入(補貼)和稅收優惠等政策性手段,並引導商業銀行、投資基金、信託公司等商業性金融機構,向"走出去"的國內企業提供財政、信貸和股權資金支持,減少民營和中小企業的資金壓力。通過財政支持和稅收傾斜,重點支持具有戰略意義和高附加值的產業尤其是其中的民營企業。中國政府應積極與"一帶一路"沿線國家修改和簽訂自由貿易協定、雙邊投資協定,促進商品、服務、資本和技術的雙向、有序與自由流動,支持中國企業在海外依法維權,要求東道國的法律公正、透明,充分保護中國企業的合法權益。

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