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從迪拜哈翔項目看銀企如何"抱團出海"

來源:新華財金社

相片:從迪拜哈翔項目看銀企如何"抱團出海"

2016年12月啟動施工的阿聯酋迪拜Hassyan(哈翔)清潔燃煤電廠一期項目,是迪拜水電局(Dubai Electric & Water Authority, DEWA)根據《2030迪拜整體能源戰略規劃》建設的中東地區首座燃煤電站,也是"一帶一路"背景下中東地區首個有中資企業和絲路基金參與投資的電站項目。

該項目由哈爾濱電氣國際工程有限責任公司總承包建設,中國銀行作為銀團貸款牽頭行(Mandated Lead Arranger)和離岸賬戶行為其提供融資,可以說是中資企業和中資銀行通過"EPC+F+I"模式,成功"抱團出海"並造福當地經濟的一個典型案例。該項目既是"一帶一路"倡議在中東地區結出的一枚得到當地政府高度重視的碩果,標誌著中國企業成功打入了多年來一直為歐美日韓公司所壟斷的中東高端市場,又對今後中資銀行繼續支持和服務中資企業踐行"金融走出去"具有積極的借鑒和指導作用。

抓住迪拜確保電力供應安全和能源多元化戰略機遇

迪拜作為中東地區的貿易和金融中心,以其獨特的地理區位優勢和免稅政策吸引了大量外國直接投資。與油氣儲備充沛的阿布扎比不同,迪拜油氣資源極其匱乏,現有電力供應絕大部分來源於天然氣電站,而燃料天然氣主要從卡塔爾和阿布扎比進口。

2010年,迪拜政府對水電行業的發展提出全面戰略性要求,一是要迪拜水電局配合政府將迪拜打造成世界商業、工業和創新中心的願景,以國際標準大力發展包括水電在內的基礎設施建設;二是要實施能源多元化戰略,從能源安全的角度出發,必須多元化能源來源,減少單種依賴度,提出要在2030年時太陽能發電比重達15%,清潔煤和核電各佔7%。

在此背景下,迪拜政府於去年宣佈開發中東地區首個清潔煤電站,一方面進一步擴大和確保電力供應安全,另一方面積極踐行能源多元化戰略。

多方聯合成就最佳電力融資項目

哈翔項目為中東地區的首個燃煤火電站,總裝機容量2400MW,總投資金額約33億美元。項目採用BOO(建設-擁有-經營)模式,由迪拜水電局、地區領先的沙特國際水電公司(ACWA Power)、中國央企哈電國際、絲路基金共同投資設立項目公司(SPV),專事本項目的開發建設。迪拜水電局佔有項目公司51%的股份,ACWA Power和哈電國際佔有項目公司49%的股份。後期,絲路基金也加入其中,成為本項目的財務投資人。

2016年6月26日,哈電國際把握"一帶一路"建設的良機,與哈翔能源公司正式簽訂哈翔項目的EPC總承包合同,並與通用電氣組成了聯合體,聯合總承包該項目建設。迪拜水電局與項目公司簽署電力購買協議,作為包銷商承購項目公司所發電力。迪拜政府財政廳為迪拜水電局在PPA協議項下的付款責任提供不可撤銷的財政擔保。

2016年12月,哈翔項目被湯森路透評選為中東北非地區"2016年最佳電力融資項目"。中國銀行迪拜分行作為項目銀團貸款牽頭行及中銀集團內部牽頭行,聯動倫敦分行、黑龍江省分行,共同為該項目核定11.19億美元授信總量,中銀集團實現中間業務收入近2000萬美元。中銀倫敦分行作為離岸賬戶行,中銀保險作為該項目的再保險人,將為集團帶來存款、保險等多項綜合收益。

企業與銀行"抱團出海"兩大啟示

第一,走國際化聯合體的路線,參與各方既是利益分享者,也是風險承擔者。中國銀行迪拜分行行長助理徐加吉介紹說,傳統的思維模式在中東往往水土不服,必須堅持走國際化聯合體的路線,發揮各自優勢,合理分解風險。項目融資銀行利率雖然不高,但追求超額利潤是不現實的,暴利是有問題的。BOO模式項目在國內很少見,中資企業缺乏經驗,必須借力外國合作夥伴,結成利益命運共同體,收益合理,風險分擔。

目前來看,該項目主要的風險分擔機制包括:完工風險、原料供應風險、早起發電收益無法實現風險等,這些都主要靠EPC合同、原材料供應協議和多重緩釋措施來規避和分擔。

第二,中資企業和銀行應有充分自信,勇於與國際知名企業競爭、合作。哈電集團國際工程公司董事長兼總經理郭宇表示,哈翔項目是近年來全球火力發電領域規模最大的一個項目,具有巨大的品牌和示範效應。三年前資格預審就有來自全球各國的46家知名企業參與,可見競爭之激烈。這樣一個高標準、國際化的高端項目,最終實現由Acwa Power和哈電牽頭的聯合體中標,還包括中交集團、中國建築、中能建的建設參與,說明了中資企業的實力。

郭宇說,這在幾年前或許是不可能做到的。因為當前國際油價低迷,海灣國家有危機意識,積極進行資產和經營多元化轉變,而"一帶一路"倡議讓世界認同了中國的資金、技術,取得了共識,可謂是“天時地利人合”的成果。他說,在當前世界經濟低迷的背景下,加強海外高端EPC項目投資可以帶動中國融資以及中國製造的設備出口,因為當前融資成本較低,公司無需擔保。通過這一項目運作,中資企業也可能從外國合作夥伴身上學到很多先進的國際經驗,包括技術提高、進度管理、質量控制、安全意識、環境保護等,可以為今後繼續在本地區獲得項目、拓展業務打下堅實基礎。

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資料提供 圖片:新華財金社
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